Você já sabe o que são pontos, milhas e cashbacks, então vamos começar a aprender como tudo isso funciona neste curso de milhas?

Preço de mercado dos pontos e milhas:

Como expliquei nos posts sobre “Definições”, pontos e milhas são um tipo de moeda, certo?

E quanto valem essas moedas hoje (novembro de 2025) no mercado?

1.000 pontos Livelo = R$30,00
1.000 pontos Esfera = R$33,00
1.000 milhas Azul = R$15,00
1.000 milhas Smiles = R$17,00
1.000 milhas Latam Pass = R$25,00

Estes seriam os valores justos de cada milheiro.

Nos programas Smiles e, principalmente, Azul, você irá perceber que algumas emissões de bilhetes têm valores acima (às vezes bem acima) desse valor de mercado, enquanto no programa Latam Pass todas as emissões são de valores entre R$28,80 e R$36,00.

E o segredo para você se dar bem no mundo das milhas é composto por duas situações:
– conseguir “vender” (no caso, emitir) bilhetes cujo valor do milheiro seja superior ao valor de mercado acima;
– conseguir “produzir” (no caso, gerar) a moeda milhas acima com valor do milheiro inferior ao de mercado.

Pronto! Se você conseguir atingir as duas situações acima seu resultado será satisfatório!

Vou dar um exemplo agora utilizando uma moeda como o dólar e fazer um paralelo com as milhas, ok?

Vender a moeda por um valor superior ao de mercado:

Agora vamos focar na parte 1: vender/emitir por um valor maior, utilizando a compra de um produto no Brasil ou nos EUA.

Imagine que você esteja interessado em adquirir um iPhone novo. Pesquisou o iPhone 17 Pro Max de 2TB de memória e ele está custando R$16.649,10 à vista na loja da Apple do Brasil.

Mas resolveu pesquisar também na loja da Apple nos EUA e lá ele está custando USD1.999,00 (para facilitar, vamos esquecer impostos e spread por enquanto, ok?)

Qual seria a cotação do dólar nessa compra no Brasil x EUA?

Basta dividirmos R$16.649,10 por USD1.999 = R$8,33/USD

Contudo, neste momento a cotação oficial do dólar é de R$5,32, ou seja, vale mais a pena adquirir nos EUA, certo? (Novamente, vamos desconsiderar os custos para ir até lá neste exemplo comparativo para não complicar)

Ou seja, se você tivesse USD1.999 na sua carteira, poderia comprar o iPhone nos EUA. Era como se vendesse o dólar a R$8,33 e comprasse no Brasil, entendeu a lógica.

O dólar vale R$5,32 mas você encontrou um produto onde esse dólar chegou a valer R$8,33. Uma valorização de 56,6%, um excelente negócio!

Vender as milhas por um valor superior ao de mercado:

Agora vamos voltar ao curso de milhas e fazer outro exemplo análogo, utilizando nossa moeda. Vamos começar pelo…

Programa Latam Pass:

Todos os preços de voos diretos pagantes de São Paulo (CGH) para Brasília (BSB) estão custando o mesmo valor:

Para a mesma emissão com milhas Latam Pass, o valor também é sempre o mesmo: 3.414 milhas mais R$60,62 de taxas de embarque.

Qual seria o valor do milheiro Latam Pass neste exemplo? Basta dividir o preço em reais pela quantidade de milhas. Mas como no valor das milhas precisamos acrescentar R$60,62, vamos retirar esse valor do bilhete pagante para chegarmos ao valor do bilhete sem taxas e assim podermos calcular o valor do milheiro em condições equivalentes, ok?

Veja que 1.000 milhas Latam Pass estão valendo R$25,00 no mercado. Se você emitir o bilhete pagando 3.414 milhas + R$60,62 de taxas, significa que você está vendendo o milheiro Latam Pass por R$36,00 (3,414 x R$36 = R$122,90) que somadas às taxas chega a R$183,52. Ou seja, você estaria “vendendo” essas milhas com valor do milheiro 44% superior ao valor de mercado, um ótimo negócio!

Agora vamos fazer o mesmo exercício com a Gol/Smiles?

Programa GOL/Smiles:

A Gol também está vendendo todos os bilhetes pelo mesmo valor nesse dia. Mas por um valor um pouco menor ao da Latam:

E se emitirmos com milhas? Daí consultamos o site da Smiles, que nos trouxe os seguintes valores em milhas:

Lembrando que no valor pagante de R$169,65 estão incluídas as taxas de R$60,62, ou seja, o valor do bilhete sem a taxa é de R$109,03. Dividindo pela quantidade de milhas necessárias (5.000), chegamos ao valor do milheiro de R$21,81.

Considerando que o valor de mercado do milheiro Smiles é de R$17,00, significa que você estaria “vendendo” o milheiro com 28,3% de valorização, mas inferior à valorização da Latam.

Programa Azul

Agora falta simular o preço de uma passagem de São Paulo (CGH) para Brasília (BSB) voando com a Azul na mesma data:

Vamos pegar 3 voos disponíveis conforme abaixo:

Agora vamos fazer a mesma pesquisa utilizando as milhas:

Assim como nos casos da Latam e Gol, vamos retirar a taxa de embarque do valor pagante para calcularmos o valor do milheiro:

Veja que a Azul não possui nenhuma lógica na sua precificação, visto que dois voos com mais de R$200 de diferença nos preços custam exatamente a mesma quantidade de milhas. Desta forma, o valor obtido para o milheiro da Azul chega a valer 564,7% a mais que o valor de mercado.

CONCLUSÃO:

Significa que a melhor opção é emitir com milhas da Azul, visto que possui a maior valorização?

Não, porque essa valorização está diretamente relacionada ao preço absurdo que ela está cobrando, de R$670,52, enquanto Latam e Gol estão cobrando menos de R$200.

Atenção: alguns “experts” costumam utilizar esses valores absurdos da Azul para mostrar a economia que estão fazendo ao emitirem com milhas! Muito cuidado com isso, pois se baseiam nesses valores surreais que a companhia coloca em seus bilhetes.

O mais correto, até o momento, é colocar o melhor valor em milhas nos três programas de milhas, multiplicá-los pelo valor de mercado de cada milheiro e somar as taxas. Veja o resultado:

Repare que os três programas ficaram com valores muito próximos! Se você tivesse que comprar essas milhas no mercado e emitir o bilhete, pelo programa de milhas da Azul o custo seria o melhor entre os três, certo?

Mas lembra que existe mais uma situação importante para você ter sucesso no mundo das milhas? Isso pode mudar completamente o resultado acima. É o custo que você consegue produzir/gerar essas milhas. Será o tema da próxima aula 2 deste curso de milhas.